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股票見底反彈一定的滿足這四大條件

  A股市場今年正經(jīng)歷著一種無共識的行情,首先是市場投資主體失去了核心價值。由于短期內(nèi)大量股票上市,產(chǎn)業(yè)資金不斷減持,財務(wù)投資者與產(chǎn)業(yè)投資者之間一時難有均衡,所以創(chuàng)業(yè)板和中小板成了下跌的重災(zāi)區(qū)。而基金占市場的比重已降至總市值的20%以下,各種財務(wù)投資者之間也是互不買賬。其次,投資者對傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)的選擇也未達成共識。如果說去年投資者更多地表現(xiàn)出對未來新興行業(yè)的憧憬,那么今年市場則深刻地感受到轉(zhuǎn)型的痛苦。年初所謂的“周期復(fù)蘇”到目前為止也只是體現(xiàn)為過山車,而新興行業(yè)沒有統(tǒng)一的界定,就像兩個基金經(jīng)理相互聊天說的那樣:我獨門持有的公司很好,但你不了解,你看好的公司也很好,但我沒研究過,F(xiàn)在公司太多了,這是上個十年A股市場最大的變化之一,因此市場也無法形成上漲的主旋律。

  當(dāng)然市場還是存在共識的:投資者相信至少短期內(nèi)很難有系統(tǒng)性的機會。主要原因有兩個,首先世界經(jīng)濟經(jīng)歷復(fù)蘇,但這個復(fù)蘇必須在全球經(jīng)濟再平衡的前提下完成,也就是歐洲主權(quán)債務(wù)危機要解決,美國過度消費要扭轉(zhuǎn),所以全球新興市場作為鏈條的另一端也難以獨善其身。其次中國面臨著劉易斯拐點和中等收入陷阱兩大挑戰(zhàn),短期雖然高速增長的慣性還在,但不遠的將來經(jīng)濟增長速度必然會下降,投資增長速度也必然會下降。

  也許當(dāng)市場滿足以下四個條件時,投資者才會達成共識,從而形成一個底部,這個底部可能就是中國經(jīng)濟下個周期的開始。首先經(jīng)濟的底要出現(xiàn),這主要表現(xiàn)在CPI和PPI的見頂,也許五月份已經(jīng)處于高位,但市場至少要確認(rèn)這兩個數(shù)據(jù)不再惡化。其次是緊縮政策到位,控制通脹和房價是緊縮政策的兩個重要目標(biāo)。第三是資金的緩解。市場資金的緩解是股市見底的重要指標(biāo)之一。最后是新股的發(fā)行。市場需對新股的發(fā)行建立了一個選擇的機制,不好的公司或作假的券商很難發(fā)行或承銷股票。只有這樣才能達到一二級市場間的均衡和共識。

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